【2026年9月1日】今日の日本株ノート｜長期金利3%接近でバリュー株へ資金移動、TOPIXは9日続伸

日経平均は続落、終値は66,215円

9月1日の日経平均株価は、前日比96円59銭安の66,215円34銭と続落しました。前日と同じく下げ幅は0.15%にとどまりましたが、日中の値幅は949円と大きく振れています。

朝方は426円安で始まり、午前には735円32銭安の65,576円61銭まで下落。その後は買い戻しが入り、高値66,525円70銭とプラス圏に浮上する場面もありました。TOPIXは25.57ポイント高の4,181.86と9日続伸で、2営業日連続の「日経安・TOPIX高」となっています。

相場を動かした主な材料

最大の材料は国内長期金利です。新発10年物国債の利回りが日中に一時3.000%を付け、1996年9月以来およそ30年ぶりの水準に達しました。木原官房長官は「長期金利3％台、市場動向を極めて高い緊張感を持って注視」と述べています。この金利上昇が、値がさグロース株からバリュー株への資金移動を促しました。

2つ目は中東情勢の再緊迫です。週末に米軍とイラン軍が約1カ月ぶりに攻撃を応酬し、WTI原油先物は8月31日に2.8%高の85.76ドルで引けました。東京時間も86ドル台で高止まりし、資源・商社株が買われています。

3つ目が前日の米国株安です。8月31日のダウは374.09ドル安と続落しました。ただし米SOX指数は65.39ポイント高と上昇しており、この日の東京の半導体売りは米国発ではなく国内金利要因によるものです。

指数を支えた銘柄と重荷になった銘柄

押し下げの中心は東京エレクトロンで、1銘柄で日経平均を約146円押し下げました。ファーストリテイリングを加えた上位2銘柄で約242円分です。以下、アドバンテスト、リクルートホールディングス、フジクラと続きました。

指数を支えたのはソフトバンクグループで、寄与度は約49円のプラス。株価は1.19%高の5,262円でした。続いてキオクシアホールディングス、豊田通商、KDDI、三菱商事の順です。押し上げ寄与の上位10銘柄には、豊田通商・三菱商事・三井物産・住友商事と商社が4社入りました。原油高が直接の追い風となっています。

市場全体の温度感

日経225構成銘柄の騰落は値上がり170、値下がり55、変わらず0でした。値上がりが全体の76%を占めながら、指数は下落しています。寄与度の合計で見ると値上がり170銘柄が454.67円のプラス、値下がり55銘柄が551.26円のマイナス。わずか55銘柄の下げが、170銘柄の上げを上回りました。

東証プライム全体でも値上がりが54.3%、値下がりが42.5%。33業種のうち26業種が上昇しています。業種別では電気・ガス業が4.28%高で首位、鉱業3.81%高、石油・石炭製品3.67%高、鉄鋼3.61%高と続きました。下げたのはサービス業1.91%安、非鉄金属1.13%安などです。売買代金は7兆5,016億円と、前日の9兆円台から減少しました。

市場全体としては明確に買い優勢だったにもかかわらず、株価の高い一部の値がさ株が下げたために日経平均だけがマイナスになった、という構図です。TOPIXが9日続伸となったのは、時価総額加重という算出方法がこの実態を反映したためといえます。

今後の日経平均の見通し

期間	想定レンジ	主な前提条件
翌営業日	65,700円〜66,800円	今晩の米ISM製造業景況指数とJOLTSの結果次第。25日線と75日線に挟まれたレンジ内推移が続くか
1ヶ月後	62,000円〜69,500円	9月4日の米雇用統計と9月15〜16日のFOMC。日銀の9月会合と国内長期金利3%超えの定着も変数
1年後	60,000円〜80,000円	企業業績の拡大が続くか、金利水準の切り上がりがバリュエーションをどこまで圧迫するか